（以下践诺从信达证券《上半年净利润高增，高端车型抓续冲破》研报附件原文摘要）赛力斯(601127)事件：7月10日，公司发布公告，展望2025年上半年竣事归母净利润27亿元到32亿元，同比上涨66.20%到96.98%；展望竣事扣非后归母净利润为22.30亿元到27.30亿元，同比上涨55.13%到89.92%。点评：新车周期进取，销量进步带动盈利智力进取。公司顽强软件界说汽车的时期道路，抓续推出优质产物，2025年3月以来，公司发布了问界M92025款、问界M8、问界新M5Ultra等车型。2025年上半年问界M9累计销量62,492辆，累计同比增长6.28%；问界M8动作定位家庭用户的旗舰SUV，界限7月8日累计请托量已超过4万台；问界M72024年全年总请托20万辆，改款车型上市后有望进一步进步产物力。跟着公司抓续推动豪华车型，公司销量以及盈利智力有望不休上涨。智驾智力保抓开始，产物智力坚强。公司与华为深度互助，智驾智力保抓行业开始。2025年4月，华为乾崑深远发布ADS4系统，华为乾崑智驾ADS4经受面向改日自动驾驶时间的天下引擎+天下行动模子架构（WEWA架构），端到端时延可镌汰50%、通行成果进步20%、重刹率镌汰30%。字据华为，问界M9、M8王人将在第三季度全系升级至ADS4。跟着智驾系统的升级，公司的产物力抓续保抓坚强。港股IPO加快人人化，竞争力有望进一步加强。为深入激动人人化战术布局，打造海外化成本运作平台，公司拟在香港联交所主板挂牌上市，并于2025年4月28日向香港联交所递交了刊行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的肯求。通过抓续激动人人化战术，公司竞争力有望进一步加强。盈利预测：咱们展望公司2025-2027年归母净利润隔离为102.7、134.2、163.6亿元，对应PE隔离21.0、16.1、13.2倍。风险身分：汽车销量不足预期，盈利智力不足预期，新车推出不足预期等。